中小企業(yè)融資項目盡職調(diào)查風險要點
日期：2022-10-14
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近年來，融資租賃行業(yè)快速發(fā)展,，但特色化和專業(yè)化的融資租賃公司仍很少,，主要為大型金融租賃公司或者具有國企背景的第三方融資租賃公司。當前融資租賃行業(yè)快速轉(zhuǎn)向中小微企業(yè)開展直接租賃,、廠商租賃等服務實體經(jīng)濟的趨勢明顯加強。
本文列示了如下中小微項目在開展過程中所常見的風險要點以及相應的應對措施供參考：
一,、現(xiàn)金流緊張,，上下游賬期嚴重不匹配，企業(yè)流動性風險突出,。
中小微企業(yè)由于規(guī)模和市場競爭地位和談判能力較弱的原因,，在上游供應商處無法獲得充足的賒銷賬期,，而在下游客戶處又因為擴大銷售規(guī)模的壓力或者強勢客戶結(jié)算不及時等原因，導致上下游賬期嚴重不匹配,，具有普遍而突出的流動性風險問題,，繼而影響其償債能力，融資企業(yè)逾期甚至壞賬風險高,。因此分析風險要以還款來源為核心,，特別需要關(guān)注的是第一還款來源。
中小微企業(yè)現(xiàn)金流緊張如此普遍,，在盡調(diào)的時候如何識別企業(yè)的現(xiàn)金流緊張的信號就需要多方面查證：
1,、資產(chǎn)對外抵質(zhì)押情況：企業(yè)經(jīng)營良好時，信用借款亦會通暢,。如果所有的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)都拿去抵質(zhì)押融資了,，說明企業(yè)的融資能力有限，其融資渠道可能存在問題,。典型代表是企業(yè)的土地,、房產(chǎn)、收益權(quán),、股權(quán),、設(shè)備等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)都拿去抵質(zhì)押，說明企業(yè)沒有特別獲得金融機構(gòu)的認可,。
2,、關(guān)注現(xiàn)金流量表：經(jīng)營活動現(xiàn)金流是企業(yè)自身造血能力，一定要重視,，相當于第一還款來源,；投資活動現(xiàn)金流，看看企業(yè)未來是否還存在大額對外投資需求,；籌資活動現(xiàn)金流,，看金融機構(gòu)對企業(yè)的支持態(tài)度。
3,、比較融資成本：中小企業(yè)融資成本高,，說明金融機構(gòu)認定企業(yè)的風險較高，這樣風險和收益才能平衡,。而風險越高,，未來從金融機構(gòu)的融資難度就越大，融資成本一定程度上反映了金融機構(gòu)對企業(yè)風險的認定,。
4、短期內(nèi)企業(yè)的融資集中到期情況：盡職調(diào)查時要了解借款人在租賃期內(nèi)每年尤其是近一年內(nèi)的債務到期情況,。如果出現(xiàn)集中到期的情況,，要咨詢企業(yè)的流動性應對策略,，綜合評判企業(yè)的流動性風險。企業(yè)的融資渠道也會因此受阻,，最終可能引發(fā)租金逾期,。
二、第三方中介機構(gòu)對中小微企業(yè)審計及業(yè)務鑒證少,，財務報表尤其是收入情況難以核實,。
一般規(guī)模的中小企業(yè)均很少開票，增值稅報表等常規(guī)核查手段難以確定中小微企業(yè)收入的真實性,，盡職調(diào)查時可重點關(guān)注：
1,、中小企業(yè)內(nèi)部管理需要仍會建立總分類賬、明細分類賬及銀行存款日記賬,，盡職調(diào)查人員應現(xiàn)場翻閱其總賬和明細賬,，比對總賬與明細賬、總賬與日記賬是否一致,。
2,、核打企業(yè)對公賬戶及實際控制人、主要股東,、配偶的個人銀行流水,，著重關(guān)注同名賬戶轉(zhuǎn)款、公私戶轉(zhuǎn)款,、關(guān)聯(lián)交易,、投融資等非經(jīng)營性收入款項，關(guān)注其交易量,、余額的大小及變化,，同一來往人慣性頻繁支出等異常記錄。
3,、小企業(yè)虛增銷售收入及資產(chǎn)的手法常通過調(diào)整往來款項實現(xiàn),，主要體現(xiàn)在應收款項長期掛賬等方面，如作為抽逃注冊資本的賬務處理途徑,，長期掛“其他應收款”或者“預付賬款”賬戶,，從而虛增銷售及資產(chǎn)。注冊會計師對收入及資產(chǎn)進行審計時,，一般結(jié)合應收賬款函證以確定銷售收入的真實性,。盡職調(diào)查應重視對往來款項進行核實，特別是要抽取發(fā)生頻繁,、金額大,、時間長或異常的往來款項進行電話核實或函證。
4、從企業(yè)生產(chǎn)流程中的關(guān)鍵驅(qū)動因素推斷設(shè)計產(chǎn)能判斷企業(yè)的最大銷售收入,，調(diào)查了解企業(yè)的生產(chǎn)流程,，了解流水線中影響產(chǎn)能的瓶頸環(huán)節(jié)的生產(chǎn)能力就可以推測企業(yè)的最大產(chǎn)能。
三,、中小企業(yè)企業(yè)治理不規(guī)范,，通常采用家族化經(jīng)營管理方式，關(guān)聯(lián)方關(guān)系及交易認定難以核實,。
關(guān)聯(lián)方及關(guān)聯(lián)交易,，特別是與未披露關(guān)聯(lián)方進行的一系列交易和事項，是財務舞弊或者潛在風險的焦點所在,，融資租賃公司在展業(yè)過程中應重點加強對未披露關(guān)聯(lián)方的財務核查力度,、擴大其核查范圍、充分利用各種核查方法及手段,，以期降低租金回收的風險,，盡職調(diào)查時可重點關(guān)注：
1、從關(guān)聯(lián)方的定義出發(fā)：以管理層提供的關(guān)聯(lián)方清單為出發(fā)點進行核查,，通過擴大核查范圍,，如關(guān)注家族親屬、小股東控制的其他企業(yè),、臨近注冊地址公司檢索等方式實現(xiàn)對關(guān)聯(lián)方關(guān)系的識別和判斷,。盡調(diào)人員需要調(diào)查關(guān)聯(lián)方清單上的人員和企業(yè)是否與企業(yè)的客戶、供應商存在關(guān)聯(lián)關(guān)系或有進行過關(guān)聯(lián)交易,，尤其應關(guān)注其是否存在人員兼職,、相互投資、共同投資及其他利益關(guān)聯(lián),，進而判斷是否存在未披露的關(guān)聯(lián)方及關(guān)聯(lián)關(guān)系,。
2、以重要客戶及供應商為導向：在對重要客戶及供應商進行核查的過程中,，應當著重強調(diào)重要性原則和風險導向原則,。核查樣本可參考交易金額及交易所占比例選擇符合重要性水平的客戶及供應商。在獲取重要客戶及供應商的背景信息時,，如股東情況,、關(guān)鍵管理人員、業(yè)務規(guī)模和辦公地址等信息,，有必要時可通過對重要客戶及供應商實地走訪,、獲取第三方證明材料等其他外部證據(jù)、詢問直接參與交易的基層員工等方式,，進一步判斷其是否存在未披露關(guān)聯(lián)方的可能,。
3,、潛在關(guān)聯(lián)關(guān)系通常還具有以下特征：交易對方曾經(jīng)與公司或其主要控制人、關(guān)鍵管理人員等存在關(guān)聯(lián)關(guān)系,；交易對方注冊地址或辦公地址與公司或其集團成員在同一地點或接近,；交易對方主要控制人、關(guān)鍵管理人員或購銷等關(guān)鍵環(huán)節(jié)的員工姓名結(jié)構(gòu)與公司管理層相近,；交易對方和公司之間的交易與其經(jīng)營范圍不相關(guān)；交易對方長期拖欠公司款項,，但公司仍繼續(xù)與其交易,；交易對方是當年新增的重要客戶或重要供應商等。
中小企業(yè)還普遍存在股權(quán)代持潛在糾紛,、業(yè)績穩(wěn)定性欠佳等風險點,，由于中小企業(yè)通常經(jīng)營范圍限定在局部區(qū)域和細分行業(yè)，盡職調(diào)查過程中可通過外部渠道走訪,、工商稅務等管理單位了解的方式對企業(yè)未披露的風險信息進行核查,。實際情況中不僅僅只有前面幾種，盡職調(diào)查人員在實際調(diào)查過程中要靈活變通,，采取更加合適和針對性的調(diào)查核實方法和交叉驗證方法,，以便更有效控制中小企業(yè)融資業(yè)務的風險暴露。
作者：廣發(fā)融資租賃（廣東）有限公司 風險管理部副總經(jīng)理殷金波
文章來源：https://ishare.ifeng.com/c/s/v002O5BCdPf-_kCYTK--0H--H72HDjufWhqHJaJX8--xZAPOIpY_
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